Capacité d'autofinancement (CAF) : définition et calcul

Le résultat net dit ce que l'entreprise a gagné. La CAF dit ce qu'elle peut faire avec. La différence entre les deux — les amortissements, qui sont une charge sans sortie d'argent — est souvent substantielle dans le bâtiment, où le parc de véhicules et de matériel est lourd.

01 - DéfinitionDéfinition

Définition — Capacité d'autofinancement

La capacité d'autofinancement est le montant des ressources internes dégagées par l'activité d'une entreprise sur un exercice. Elle correspond au résultat net augmenté des charges non décaissées, principalement les dotations aux amortissements et provisions.

Aussi appelé : CAF, cash-flow d'exploitation.

Méthode additive CAF = Résultat net + Dotations aux amortissements et provisions − Reprises − Plus-values de cession La méthode la plus rapide à partir de la liasse fiscale.

Méthode soustractive CAF = EBE + Autres produits encaissables − Autres charges décaissables Part de l'EBE et intègre les charges financières et l'impôt réellement supportés.

02 - CalculÀ quoi sert la CAF

La CAF finance quatre postes, dans un ordre de priorité qui n'est pas négociable.

Emploi	Priorité	Ce qui se passe si la CAF ne suffit pas
Remboursement du capital des emprunts	1	Rééchelonnement ou incident bancaire
Financement de la croissance du BFR	2	Recours au découvert, dégradation du résultat
Investissements de renouvellement	3	Vieillissement du parc, pannes, immobilisations
Distribution de dividendes	4	Aucune distribution possible

Une CAF insuffisante se traduit d'abord par un recours au découvert, rarement identifié comme tel par le dirigeant.

La règle bancaire habituelle : la CAF doit couvrir au minimum les annuités de remboursement en capital, avec une marge de sécurité. Un ratio CAF sur annuités inférieur à 1,2 conduit généralement une banque à refuser un nouveau financement.

03 - ExempleExemple : calcul et affectation

Entreprise d'installation CVC de 14 salariés, exercice clos.

Élément	Montant
Résultat net	42 000 €
+ Dotations aux amortissements	48 000 €
− Plus-value sur cession de véhicule	− 4 000 €
= Capacité d'autofinancement	86 000 €
− Remboursement du capital des emprunts	− 38 000 €
− Augmentation du BFR (croissance de 15 %)	− 32 000 €
= Reste pour investir	16 000 €

Cette entreprise dégage 86 000 € de ressources internes, mais il ne lui reste que 16 000 € pour investir après avoir remboursé ses emprunts et financé la croissance de son besoin en fonds de roulement. Renouveler deux véhicules utilitaires exigera donc un nouveau financement.

Le piège de la croissance : l'augmentation du BFR consomme ici 37 % de la CAF. Croître de 15 % coûte 32 000 € de trésorerie à cette entreprise, alors même que la croissance améliore son résultat.

04 - RepèresLes ratios à surveiller

Trois ratios permettent d'apprécier la CAF, et ce sont ceux que la banque calculera.

Ratio	Calcul	Seuil habituel
Couverture des annuités	CAF ÷ annuités en capital	Supérieur à 1,2
Capacité de remboursement	Dettes financières ÷ CAF	Inférieur à 3 ans
Taux de CAF	CAF ÷ chiffre d'affaires	5 à 10 % en PME du bâtiment

Ces seuils sont des repères d'analyse bancaire courants, à confirmer avec votre partenaire financier.

05 - DistinctionsÀ ne pas confondre avec

Trois notions de la même famille.

Terme	La différence avec la CAF
Résultat net	Le résultat net déduit les amortissements, qui ne sont pas décaissés. La CAF les réintègre pour mesurer les ressources réelles.
EBE	L'EBE ignore les charges financières et l'impôt. La CAF les intègre : elle mesure ce qui reste après avoir payé la banque et le fisc.
Trésorerie	La CAF est un potentiel, la trésorerie un solde réel. L'écart entre les deux s'appelle le besoin en fonds de roulement.

06 - ErreursLes erreurs fréquentes

1 Oublier de financer la croissance du BFRUne entreprise qui croît consomme de la trésorerie avant d'en produire. Ne pas réserver une part de la CAF au financement de cette croissance conduit mécaniquement au découvert permanent.

2 Distribuer des dividendes avant d'avoir sécurisé les annuitésLa distribution passe après le remboursement des emprunts et le financement du BFR. Distribuer une CAF déjà engagée revient à financer les dividendes par le découvert bancaire.

3 Confondre CAF et bénéfice disponibleLa CAF contient les amortissements, qui correspondent à l'usure du matériel. Cet argent devra bien servir un jour à renouveler les véhicules : ce n'est pas une ressource libre.

07 - PilotageAugmenter sa capacité d'autofinancement

Trois leviers agissent directement sur la CAF. Le premier est l'amélioration du résultat, par les prix ou la productivité. Le deuxième est la réduction du BFR : chaque jour gagné sur le délai d'encaissement libère de la trésorerie sans coût associé. Le troisième est l'arbitrage entre achat et location du matériel.

Le levier du BFR est de loin le plus rapide à activer dans le bâtiment. Facturer les situations dans les cinq jours plutôt qu'à la fin du mois suivant, demander systématiquement un acompte à la commande, relancer les impayés avant l'échéance : ces gestes ne coûtent rien et libèrent souvent l'équivalent de plusieurs mois de CAF.

Notre article sur la trésorerie et l'encaissement en gestion de chantier détaille ces leviers.

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08 - QuestionsQuestions fréquentes

Comment calculer la capacité d'autofinancement ? +

La méthode la plus simple consiste à partir du résultat net, à y ajouter les dotations aux amortissements et provisions, puis à retrancher les reprises sur provisions et les plus-values de cession d'actifs. Le résultat est la CAF de l'exercice.

Quelle différence entre CAF et résultat net ? +

Le résultat net déduit les amortissements, qui sont une charge comptable sans sortie d'argent. La CAF les réintègre pour mesurer les ressources réellement dégagées. Dans le bâtiment, où le parc de matériel est important, la CAF dépasse souvent le double du résultat net.

Quelle CAF faut-il pour obtenir un financement bancaire ? +

Les banques vérifient généralement que la CAF couvre au moins 1,2 fois les annuités de remboursement en capital, et que le rapport entre les dettes financières et la CAF reste inférieur à trois années. Ces seuils sont des repères courants, appréciés au cas par cas.

09 - Aller plus loinTermes liés

Résultat netLe bénéfice final de l'entreprise, après charges financières et impôt. EBE (Excédent brut d'exploitation)La performance de l'activité avant amortissements, financement et impôt. BFR (Besoin en fonds de roulement)L'argent immobilisé par le décalage entre dépenses et encaissements. TrésorerieL'argent réellement disponible pour payer les échéances. Résultat d'exploitationCe que l'activité courante de l'entreprise a dégagé, avant financement et impôt. Crédit-bailUne location avec option d'achat pour financer du matériel.

Retrouvez les 163 termes du dictionnaire de la gestion d'entreprise du bâtiment, classés par famille.

Sources

Bpifrance Création, financement et analyse financière - bpifrance-creation.fr
Banque de France, analyse financière des entreprises - banque-france.fr
Conseil national de l'Ordre des experts-comptables - experts-comptables.fr